急騰する化石燃料価格
原油価格は最近１バーレル81ドルと7年ぶりの高値を付けました。
天然ガスや石炭も大幅に値を上げています。
再生可能エネルギーの普及により、これら化石燃料の需要は減った筈なのに、何故この様な現象が起きているのでしょうか。
英誌Economistが「The age of fossil-fuel abundance is dead」（化石燃料余剰の時代は終了した）と題した記事を掲載しました。
かいつまんでご紹介したいと思います。
Economist記事要約
過去50年間の多くの間、エネルギー部門を形容する言葉は「余剰」でした。
アメリカのシェールブームが世界中の石油価格を下げ、風力や太陽光などのクリーンエネルギー源が競争したため、化石燃料の業界は、突然供給過剰に襲われました。
しかし、ここ数週間、世界の注目を集めているのは、エネルギーの余剰ではなく、逆にエネルギーの不足です。
表面的には、各国で現れている症状に関連性はありません。
英国では、ガソリンを配達するためのトラック運転手の不足に苦しんでいます。
中国の一部での停電は、排出量を抑制しようとする国の試みに部分的に起因しています。
インドの発電所での石炭在庫の減少は、輸入価格の高騰に起因しています。
しかし、根本的な要因は、今後数年間でエネルギー不足をさらに悪化させると予想されます。
それは、油井、天然ガス、および炭鉱への投資の低迷です。
これは部分的には余剰の時代の後遺症です。
何年にもわたる過剰投資が厳しい投資縮小を生み出しました。
それはまた、脱炭素化の圧力の高まりの結果でもあります。
投資不足は、3つのエネルギー商品すべての価格が高騰した主な理由の1つです。
原油は1バレル81ドルを超え、OPEC +ロシアなどの同盟国は、10月4日の会議で増産を行わない事を決定しました。
インフレの激化は、化石燃料からエネルギーの大部分をまだ得ている世界にとっては良くありません。
しかし、少なくとも、より環境に配慮した、より安価なエネルギー源への移行を加速させる可能性があります。
石油から始めましょう。
石油は、生産量を維持するためだけに絶え間ない再投資が必要な業界です。
経験則では、石油会社は、埋蔵量の枯渇を防ぐためだけに、毎年、資本支出の約5分の4を割り当てることになっています。
それでも、年間の産業設備投資は、2014年の7500億ドル（石油価格が1バレル100ドルを超えたとき）から今年は推定3500億ドルに減少しました。
新型コロナ感染により石油需要は一時大幅に縮小しましたが、世界経済が回復し始めたら、受給の圧迫が生じるのは時間の問題でした。
業界は通常、旺盛な需要とより高い価格が見られる場合、投資を増やすのが普通です。
しかし、それは脱炭素化の時代では困難です。
まず、エクソンモービルやロイヤルダッチシェルなどの大手民間石油会社は圧力をかけられています。
これは株主が石油の需要が既にピークに達し、長期プロジェクトに採算性が無いと考えるか、クリーンエネルギーへの移行を支援する企業に出資することを好むためです。
価格が上昇しているにもかかわらず、石油への投資が回復する可能性は低いようです。
エコノミストは、2019年と比較した2022年の世界最大の商品生産者250社の設備投資予測を検討しました。
エネルギー投資はさらに9％減少すると予想されます。
代わりに石油会社は株主に余剰の現金を還元しています。
石油投資を阻害するもう1つの要因は、OPEC +原油生産国の行動です。
「余剰の時代」の間に比較的低価格であった50年は、パンデミックの間、価格が崩壊しました。
それは投資を削減させました。
価格が回復するにつれ、政府の優先事項は石油生産能力を拡大することではなく、国家予算を強化することです。
国営の生産者は更に慎重であり、新型コロナの再燃が再び需要に打撃を与える可能性があることを懸念しています。
彼らが最終的に投資を行うにしても、生産量を増やすまでには数年かかるでしょう。
石油への投資が少ないと、天然ガスの生産量に波及効果があります。
天然ガスは、原油の掘削の副産物であることがよくあります。
それに加えて、比較的アクセスしやすい場所（アメリカ）からアクセスしにくい場所（アジアとヨーロッパ）にガスを輸送するための液化天然ガス（LNG）ターミナルが不足しています。
施設の建設に長い時間がかかることを考えると、アメリカのターミナル容量の不足は、少なくとも2025年まで続くと予想されます。
一般炭への投資は最も弱いです。
新しい石炭火力発電所の計画が一番が多い中国とインドでさえ、最も汚染度が高い化石燃料に関してムードは高まっていません。
しかし、中国は潜在的に寒い冬に向かっており、インドは輸送に苦しんでいるため、大きな危機に瀕している可能性があります。
これらすべてが、化石燃料の生産者を束縛します。
投資の低迷は、一部の石油、ガス、石炭の投資家をぼろ儲けさせる可能性があります。
しかし、価格が高止まりするほど、クリーンエネルギーへの移行が早まる可能性が高くなります。
しかし、その間、消費者はさらなる不足に備える必要があります。
エネルギー余剰の時代は終わりました。
日本は大丈夫か
我が国にもエネルギー価格の影響は出てきています。
ガソリン価格は上昇しており、コストプッシュ型のインフレの懸念があります。
収入が上がらない中でのインフレは実質収入は減少になりますので、由々しき事態です。
化石燃料にしても再生可能エネルギーにしてもリソースに乏しい我が国は、今後のエネッルギー政策をしっかり考えなければ、経済に大打撃を与えかねません。
岸田新内閣の手腕が問われます。
最後まで読んで頂き、有り難うございました。
